今年以来，国内车市乐此不疲的上演了太多犹豫不前的并购故事。在被誉为中国第二个“大汽车”并购案的“东哈恋”(东风收购哈飞案)告吹后，牵涉北汽、广汽、福汽、华晨、长丰等企业的重组传闻也是冷了又热，起了又落。

　　眼下的主角是长安、昌河，但显然，这出“A+B”剧依然不是人们想象的喜剧结局。在纠结不清的重组迷雾背后，业界更关注昌河这颗棋子下一步到底如何落子。

　　重组传闻

　　近日，有消息称，工信部目前正暗推长安汽车集团重组哈飞汽车和昌河汽车，并称“此事主要由苗圩副部长建议推动。”有知情人士向《中国经营报》记者透露，此前工信部确实讨论过推动长安重整哈飞、昌河的思路，甚至讨论过东安动力(600178.SH)及相关零部件等较好的资产一并交给长安来重组，以使长安易于接受重整方案。不过这些仅限于讨论层面，并无实质推进。

　　“这事不可能，昌河从来没有发布过这样的消息。”在忙碌中抽身出来的昌河汽车董事长李耀似乎百口莫辩，“我可以肯定的告诉你两点，一是新中航做大做强汽车业务的思路没变，二是昌河与长安从未有过接触。”

　　而当事的另一方，长安汽车高层也一如此前总裁徐留平的表态，对于重组一事给予否认。“我没有听说这个事。”长安汽车宣传处处长周勤在接受《中国经营报》记者采访时表示，长安汽车(000625.SZ)复牌的时候会有正式的公告，但现在跟昌河没有这方面的接触。

　　“这些都是企业层面的事，政府不会干预。”中国汽车工业协会咨询委员会秘书长腾伯乐在接到《中国经营报》记者电话时也大为吃惊，他表示，工信部等政府相关部门对企业之间的合并重组持鼓励支持态度，但不会具体去干涉企业的发展战略。

　　至少把东安动力等资产拿出去整合的思路，不符合新中航发展的大框架。“这不得把咱老东家给气坏了。”昌河汽车销售公司市场处处长王树红笑着说，新中航发展汽车业务的态度很坚决，不可能把汽车业务交给长安整合。“大股东中航集团誓要带领汽车业务杀出一条血路，为此，中航集团总经理林左鸣还特意到昌河、哈飞视察。目前哈飞、昌河也在制定一个重点在微车领域的三年复兴计划。”

　　扭亏乏术

　　无风不起浪。昌河汽车的重组传闻一直不断，源于昌河汽车近年来的巨额亏损。

　　早在*ST昌河(600372.SH)资产重组之前，其披露的2008年一季度报显示公司的亏损额已经扩大至8911万元。而在2007年同期，这个数字是5063.8万元。由于2006年度、2007年度连续两年亏损，根据上海证券交易所《股票上市规则》中退市风险警示的有关规定，该公司的股票自2008年4月15日起实施退市风险警示。

　　自此，有关昌河与北汽、长安之间的重组传闻开始甚嚣尘上。此后，尽管昌河一再对股民承诺，将深化产品结构调整、降本增效，并多渠道大力开拓市场，不断提高公司产品盈利能力。但面对巨大的亏损，昌河始终无能为力。

　　在此情况下，2008年7月18日，*ST昌河公告拟购买航空机电类资产的重组方案，并将昌河汽车资产剥离出上市公司。如此一来，被剥离出的昌河汽车业务更是受到业界的广泛关注。业界人士普遍认为，昌河要想自救只能靠重组。“2008年将积极推进整车企业的国际国内合资合作。”当时中航科工董事长张洪飚的表态，也给了业界昌河汽车重组更多的联想。

　　然而，始于2008年6月的中航一集团和二集团的重组计划，以及关于重新发展汽车业务的表态又将所有的猜想打破。昌河企业自身，都被老东家的这一思路调整所鼓舞。

　　不过，令昌河失望的是，新中航对于汽车业务的扶持，一直是“只打雷不下雨”。时至今日，新中航仍没有关于对汽车业务的资金扶持等计划出台。

　　难以落子

　　“随着新中航的成立，昌河汽车后边的路也逐渐明晰。”李耀表示，在A股市场的资产置换完成后，昌河汽车将成为新中航的一个非全资子公司，主要的产品仍定位于小排量车型。不过，对于记者关于新产品和后续资金的追问，李耀有些无奈的表示，关于资金扶持现在暂时还没有计划，“我相信下一步新中航会给予我们这方面的支持。”等待已久的他，似乎已经没有多少底气。眼下，昌河汽车保证研发机构和生产、经营顺畅的进行下去的6亿元资金空缺依旧没能得到解决。

　　相关知情人士表示，去年昌河汽车亏损的很大原因是因为在新产品上缺少投入，今年昌河的重心就是要摆脱新车型匮乏的困境。不过，“新的车型在逐步研发。”李耀的这个表态，像是在掩饰囊中羞涩的尴尬。

　　值得注意的是，对于此前2010年铃木将一款全球战略车型引入昌河的说法，李耀也避而不谈。一位业内人士分析，此前看到昌河持续亏损，日本铃木已经将重心偏向长安，将产品资源大量投放到长安铃木，“明年9月份新奥拓就会在长安铃木国产，而昌河铃木却在被边缘化，即便是2010年有一款车型给昌河，但近两年昌河铃木的新车型空缺问题也很难解决。”